Retka pojava: Nastajući „naftni osmeh“ obećava probleme trgovcima

Glavne energetske agencije, banke i proizvođači robe očekuju da će ponuda nafte značajno premašiti potražnju u narednim mesecima do 2026. godine, jer se prognozira usporavanje potrošnje, a proizvodnja OPEK+ i drugih velikih proizvođača, uključujući SAD, Kanadu, Brazil i Argentinu, naglo će porasti.

MEA procenjuje da će globalna proizvodnja nafte porasti za 2,5 miliona barela dnevno na 105,5 miliona barela dnevno u 2025. godini, zatim za dodatnih 1,9 miliona barela dnevno u 2026. godini, sa ogromnim skokom od 4,1 miliona barela dnevno u prvom kvartalu 2026. godine.

Prognozira se da će globalna potrošnja biti samo 103,74 miliona barela dnevno u 2025. godini i 104,44 miliona barela dnevno u 2026. godini.

Spot cene sirove nafte marke Brent, već su reagovale padom, pavši na nešto ispod 66 dolara po barelu sa više od 73 dolara od 30. jula, što takođe odražava pad letnje potražnje za naftom na severnoj hemisferi.

Ali takozvani „naftni osmeh“, koji se pojavio na tehničkom grafikonu govori drugačiju priču.

Na tržištu nafte, kao i kod drugih glavnih roba, učesnici mogu kupiti ugovore za isporuku mesecima ili godinama unapred, omogućavajući proizvođačima, rafinerijama, potrošačima i spekulantima da se ograniče od rizika ili da se klade na kretanje cena.

Forvard kriva odražava ova očekivanja i, ima dva oblika.

Reverdacija je kada cene za ranije isporuke premašuju cene za kasnije isporuke, što obično signalizira zaoštravanje tržišta i podstiče proizvođače da povećaju proizvodnju.

Kontango je kada su cene za buduće isporuke više od trenutnih cena, što obično ukazuje na višak ponude, podstičući skladištenje umesto bušenja.

S obzirom, na to da su stručnjaci jednoglasni u tome da tržište nafte danas značajno preopterećeno, očekivalo bi se da će forvard kriva za Brent, biti u dubokom kontangu do 2026. godine.

Međutim, sada postoji jasna reverdacija od trenutnog oktobarskog ugovora do marta 2026. godine, nakon čega sledi period stabilnosti do septembra 2026. godine, nakon čega sledi oštar kontango.

Kao rezultat toga, forvard kriva je dobila oblik osmeha.

Ovaj oblik krive je redak i zagonetan fenomen, koji nije viđen, skoro 30 godina. Ako na tržištu postoji višak „crnog zlata“, trgovci će najverovatnije morati da drže više nafte u rezervoarima ili u najgorem slučaju, čak i u tankerima u narednim mesecima.

Ako se prognoza IEA ostvari, matematika predviđa da će zalihe porasti i da će se kriva unapred, prebaciti u kontango. Zato trgovci moraju biti oprezni – njihov sve širi osmeh, bi vrlo lako mogao da se završi suzama.

Borba.Info